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皇冠彩票娱乐平台-国泰君安:休闲零食业空间巨大 有望铸就大市值公司

发布时间:2020-01-11 18:47:14    浏览次数:3694

皇冠彩票娱乐平台-国泰君安:休闲零食业空间巨大 有望铸就大市值公司

皇冠彩票娱乐平台,投资要点

投资建议:中国休闲零食行业空间大,集中度低,有望铸就大市值公司。三只松鼠团队经验丰富、锐意进取,三大核心优势突出:前端出色运营,后端高效供应链,IP化品牌形象,未来有望通过品类扩张推动业绩高速增长。预计2019-21年EPS分别为0.99、1.33、1.80元,综合两种估值分析,给予目标价80元,首次覆盖给予“增持”评级。

休闲零食行业空间巨大,有望铸就大市值公司。国内休闲零食行业规模超过万亿,人均消费量是美国的1/6,英国的1/4,提升空间巨大。同时行业竞争仍在初级阶段,市场集中度极低,国内企业CR4仅为5.7%。国内休闲零食公司有望借鉴海外行业龙头发展经验,通过高效运营、品类扩张成长为大市值公司。

管理层经验丰富、锐意进取,品类扩充驱动公司持续高增长。公司管理层及核心团队行业经验丰富,且活力十足富有狼性,为三只松鼠树立了三大核心竞争优势:1)前端运营能力出色:公司线上运营经验丰富,团队执行力强,产品研发能力突出,能够准确洞察消费者需求频频推出爆品;2)后端供应链高效:公司通过云质量信息化平台以及“联盟工厂”等方式加强对于产品和代工厂的管控,供应链体系持续升级保证高效、新鲜,提升用户体验。3)IP化品牌形象突出:公司IP品牌形象深入人心,与消费者建立情感互动,提升满意度和忠诚度。我们认为公司竞争优势显著、战略清晰,未来将通过持续的品类扩张驱动公司业绩增长。

催化剂:公司持续推出新品、扩展新品类。

风险因素:食品安全,线上渠道竞争加剧等

以下为部分节选,如需完整报告请联系国君零售团队

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